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      本世紀初，紐約藝術(shù)界曾經(jīng)出現(xiàn)一位傳奇式的人物米歇爾?科恩(Michel Cohen)，這位來自法國的藝術(shù)經(jīng)紀人成功騙取了包括蘇富比及著名畫商理查德?格瑞(Richard Grey)在內(nèi)的業(yè)界大腕的巨額資金，后因無力兌現(xiàn)承諾或償還資金而遭遇起訴?？贫髟?jīng)許諾以950萬美元的價格幫助蘇富比購買三幅畢加索和兩幅夏加爾的繪畫，蘇富比將現(xiàn)金以貸款的方式注入其私人賬戶，但是Cohen始終未兌現(xiàn)承諾，以致蘇富比提出起訴要求討回該筆巨額資金。

　　這個好萊塢大片般的“科恩‘融資’案”，卻是真實的故事。它講述了銀行開展藝術(shù)品融資業(yè)務可能遇到巨大風險。如何確保融資方對藝術(shù)品的實際擁有權(quán)，以及如何保證融資人不會用此畫作重復抵押，套取資金?

　　在藝術(shù)品抵押融資業(yè)務日益風靡的今天，其實際操作性卻仍未被廣泛認可。即便是金融業(yè)極其發(fā)達，藝術(shù)品市場相對規(guī)范的美國，此業(yè)務也只在屈指可數(shù)的幾家銀行的私人財富管理部，作為一種增值服務提供給現(xiàn)有客戶。

　　瑞銀集團UBS推出的藝術(shù)品貸款據(jù)稱最多可將信貸額度設定為1.5億元，但是其實真正承接貸款業(yè)務的卻是在該領域?qū)嵺`已久的移民銀行藝術(shù)金融。瑞銀將有需求的客戶介紹給移民銀行，收取一定金額的介紹費，移民銀行再根據(jù)客戶的具體需求和情況決定是否授予貸款。類似的金融機構(gòu)像HSBC匯豐銀行的私人財富管理部門，也同樣與專業(yè)的藝術(shù)品咨詢公司保持著類似的合作關(guān)系。

　　在美國提供藝術(shù)品融資服務的銀行主要有花旗銀行、美國銀行以及之前提到的移民銀行。這類服務主要針對高凈值人士、畫廊、信托基金及博物館等。銀行放貸與否的決策建立在對藝術(shù)品價值的評估以及對貸款人授信額度的考察上。

　　貸款利率與普通銀行貸款相近，通常在30日平均Libor倫敦銀行同業(yè)拆借利率加2%和優(yōu)惠利率(銀行提供給優(yōu)質(zhì)客戶的利率)加2%之間。在花旗銀行和美國銀行，貸款者可以獲得1至5年的信用額度或定期貸款，而移民銀行則可以提供長達20年的長期貸款。銀行最高借款額不超過藝術(shù)品估值的50%，而且通常并不要求占有抵押品。銀行往往對貸款人也有特殊的要求，比如美國銀行就要求貸款人擁有價值超過1000萬美元的被廣泛認可的收藏品，藏品的門類多樣，并盡量避免只集中于某一年代，這樣做的目的是用分散風險的方式尋求整體價值的穩(wěn)定性。

　   蘇富比和佳士得也提供最高期限為一年的藝術(shù)品貸款業(yè)務，最高貸款額度不超過最低拍賣估價的40%-50%，貸款的利率通常高于優(yōu)惠利率2%至3%。而這些貸款是一種純粹以資產(chǎn)為基礎的交易，因此不受貸款人授信額度的制約。

　　另外也有一些專業(yè)藝術(shù)品借貸者提供最高期限為3年的高利率貸款，客戶可以借出高于藝術(shù)品估值50%的金額，貸款的價值基礎通常會以公開市場交易價格為準。貸款利率則比優(yōu)惠利率高出3%至10%。這一類的借貸者或機構(gòu)通常要求貸款人以藝術(shù)資產(chǎn)作為抵押，并占有用于抵押的藝術(shù)品。

　　藝術(shù)品抵押貸款開始流行并非因為人們突然間發(fā)現(xiàn)藝術(shù)品比其他資產(chǎn)更安全，其最根本的原因在于市場流通性緊缺，在消耗完常規(guī)抵押的物之后，富人不得不轉(zhuǎn)向藝術(shù)品等資產(chǎn)作為抵押以解決短期流動性緊缺的問題。而藝術(shù)品貸款的需求通常來自以下方面――

　　● 收藏家用于購買新藝術(shù)品;

　　● 資產(chǎn)過于集中在藝術(shù)品的收藏者，計劃投資于其他資產(chǎn)門類從而分散風險;

　　● 企業(yè)家用于資金周轉(zhuǎn)或新項目投資;

　　● 慈善捐贈，大額開銷，離婚費用等等;

　　● 償還其他貸款;

　　● 繳納遺產(chǎn)稅;

　　● 經(jīng)濟低谷期，為避免流拍影響藝術(shù)品的未來價格，而采用貸款方式來獲取現(xiàn)金。

　　在美國藝術(shù)品貸款受富豪青睞的一個重要原因是可以避免因出售藝術(shù)品而繳納的高額稅收。

　　在國外銀行開展藝術(shù)品抵押融資服務的宗旨是為優(yōu)質(zhì)客戶提供優(yōu)質(zhì)的增值服務，其重點并非在于單純推動藝術(shù)品為基礎的貸款。在申請貸款時，貸方需提供專業(yè)評估機構(gòu)出具的評估報告、保險單據(jù)(來規(guī)避藝術(shù)品遺失或毀壞的風險)，并填寫統(tǒng)一商業(yè)代碼Uniform Commercial Code以避免重復抵押。

　　目前國內(nèi)的拍賣行亦有開展藝術(shù)品貸款業(yè)務，具體做法是在銀行授予拍賣公司的授信額度內(nèi)，為資金臨時短缺的客戶提供短期貸款，但是授信規(guī)模很少超過1億人民幣。

　　目前，更多的是一些想介入金融領域的藝術(shù)界或準藝術(shù)界人士單方面極具熱情地推進，但是金融機構(gòu)反應平平，有點剃頭擔子一頭熱的局面。

　　造成這種現(xiàn)象的原因主要是因為藝術(shù)品的客觀價值很難確定，金融機構(gòu)更是缺乏藝術(shù)市場的專業(yè)人才，擔任評估鑒定的工作;另一方面現(xiàn)階段的藝術(shù)品抵押融資的有效需求并未全面形成，藝術(shù)收藏圈內(nèi)的投機心理過盛，金融機構(gòu)選擇盡量避免承擔投機風險;保險公司也未有相配套的財產(chǎn)險業(yè)務，來分擔抵押物可能出現(xiàn)的意外風險。現(xiàn)階段在中國大規(guī)模地開展藝術(shù)品抵押融資業(yè)務條件尚未成熟?！　、凇ohen還曾經(jīng)以購買一幅遠在日本的莫奈作品為名，分別將該畫作的50%的股份出售給一家紐約的畫廊，并同時將該畫作100%的股份出售給另一家在巴黎的畫廊。兩家畫廊分別匯出250萬和500萬美元給Cohen，但結(jié)果卻是這幅莫奈只是像幽靈般停留在傳說中，從未現(xiàn)身。